宏不雅金融早间计议

　　西南期货研究所

　　2024.12.5（星期四）

　　/国债/

　　瞻望波动幅度较大，保执严慎

　　上一往来日，国债期货收盘集体高潮，30年期主力合约涨0.7%，为9月底以来新高；10年期主力合约涨0.27%，创历史新高；5年期主力合约涨0.16%，2年期主力合约涨0.07%。

　　公开市集方面，央行公告称，为热沈银行体系流动性合理充裕，12月4日以固定利率、数目招标方法开展413亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。数据清晰，央行公开市集本日有2683亿元逆回购到期，据此计较，单日净回笼2270亿元，为消灭六日净回笼。

　　11月财新中国办奇迹PMI录得51.5，较10月下降0.5个百分点，仍高于临界点，清晰办奇迹规划步履膨胀速率小幅放缓。主要受制造业景气度上升的带动，11月财新中国轮廓PMI走高0.4个百分点至52.3，创7月以来新高。

　　面前宏不雅数据回落，市集对宏不雅经济复苏的信心偏弱，但政事局会议传递了更多积极信号，瞻望更多宏不雅复旧战略将冉冉罢了。国债期货的上行逻辑濒临测验，但下行需要经济复苏的互助。多空交汇下，瞻望国债期货后市波动幅度加大，保执不雅望。

　　小结：瞻望波动幅度加大，保执严慎。

　　/股指/

　　瞻望下落空间不大，探讨逢低作念多股指期货

　　上一往来日，股指期货全线下落，沪深300股指期货（IF）主力合约-0.69%，上证50股指期货（IH）主力-0.31%，中证500股指期货（IC）主力合约-0.88%，中证1000股指期货（IM）主力合约-1.84%。

　　中国物流与采购接洽会公布数据清晰，11月份中国公路物流运价指数为104.6点，比上年同时回升0.75%。分车型指数看，以大批商品及区域运载为主的整车运价指数为105点，比上年同时回升1.01%。

　　尽管面前宏不雅经济数据回落，经济复苏动能偏弱，但主要指数的估值水平仍处在低位，估值擢升仍有空间。近期市集脸色显然升温，资金面执续改善。跟着好意思国大选和东谈主大常委会等国表里不细目性落地，国内宏不雅战略仍有加码的空间，助力国内经济和企业盈利企稳复苏。因此，短期调度不改中弥远向好趋势，瞻望股指下落空间不大，仍然看好后市走势，探讨逢低作念多股指期货。

　　小结：瞻望下落空间不大，探讨逢低作念多股指期货。

　　/贵金属/

　　中弥远高潮逻辑仍强，恭候调度后的作念多契机

　　上一往来日，黄金主力合约收盘价618.22，涨幅-0.18%，白银主力合约收盘价7,814，涨幅0.13%。

　　欧元区10月PPI同比降3.2%，预期降3.3%，前值降3.4%。欧元区10月PPI环比降0.4%，预期升0.4%，前值降0.6%。

　　好意思国新增非农数据不足预期，通胀数据高于预期，好意思国经济景气度合座回落，好意思联储在11月会议中络续降息，但往日降息节拍可能放缓。跟着好意思国大选的落地，避险脸色回落，近期贵金属有所回调。但中弥遥望，特朗普战略可能显耀推升通胀，好意思国现实利率可能下行，贵金属的中弥远高潮逻辑仍强，瞻望大幅下落风险不大，恭候调度为止后择机作念多。

　　小结：中弥远高潮逻辑仍强，恭候调度后的作念多契机。

研究员

期货从业阅历号

往来究诘从业文凭号

万亮

F03116714

Z0019298

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